August 2025: أسعار المطاط والأسود الكربوني

1. المطاط الطبيعي: نمط متقلب وضعيف وسط لعبة العرض والطلب

ديناميكيات الأسعار ومعنويات السوق

اعتبارًا من 5 أغسطس 2025، كان سعر العقود الآجلة الرئيسية للمطاط الطبيعي 14,420 يوان/طن، بانخفاض عن اليوم السابق. كان السعر الأساسي 14,433.33 يوان/طن، بانخفاض بنسبة 1.81% منذ بداية الشهر. يشهد السوق نطاقًا ضيقًا من التماسك.

على الرغم من أن بعض مصنعي الإطارات في المصب قد استأنفوا الإنتاج، إلا أن حجم الطلبات انخفض بشكل كبير، وكان نمو الطلب الفعلي محدودًا. وقد خفت الاضطرابات الجوية الأخيرة في مناطق الإنتاج الرئيسية بجنوب شرق آسيا، مما رفع التوقعات بزيادة إنتاج المطاط الجديد في دول مثل تايلاند وإندونيسيا.

إلى جانب تراكم طفيف في المخزونات المحلية (ارتفع المخزون الاجتماعي في تشينغداو إلى 419,600 طن)، تهيمن المخاوف بشأن العرض الوفير على معنويات السوق على المدى القصير.

تحليل متعمق لأساسيات العرض والطلب

من جانب العرض: دخلت مناطق الإنتاج الرئيسية في جنوب شرق آسيا فترة ذروة الإنتاج. قد تؤثر الأمطار الغزيرة في جنوب تايلاند في 4 أغسطس على تقدم جمع المطاط على المدى القصير، لكن الاتجاه التصاعدي العام للإنتاج لا يزال دون تغيير.

وفقًا لـ ANRPC، من المتوقع أن يرتفع الإنتاج العالمي للمطاط الطبيعي بنسبة 0.5% ليصل إلى 14.892 مليون طن في عام 2025، مع مساهمة مناطق الإنتاج الناشئة مثل الصين وساحل العاج في معظم هذا النمو. على الرغم من أن الإنتاج في مقاطعتي يونان وهاينان في الصين تعطل مؤقتًا بسبب الأمطار، إلا أنه من المتوقع أن يرتفع الإنتاج السنوي بنسبة 21.3% على أساس سنوي، مما يخفف تدريجيًا من ضغط العرض.

من جانب الطلب، تواجه صناعة الإطارات تمايزًا هيكليًا. شهدت الإطارات الفولاذية الكاملة، التي تأثرت بانخفاض مبيعات الشاحنات الثقيلة، انخفاض معدل تشغيلها إلى 61.06%. بينما استفادت الإطارات شبه الفولاذية من الطلب على سيارات الركاب، تباطأ نمو الصادرات (نمت صادرات الإطارات بنسبة 7.3% على أساس سنوي من يناير إلى مايو، وهو أقل من نفس الفترة من العام الماضي). أدى ضعف استهلاك المستخدم النهائي إلى ارتفاع مخزونات المنتجات النهائية لدى مصنعي الإطارات، مما أدى إلى سلوك شراء حذر.

تأثيرات التكلفة والسياسات

انخفضت أسعار المواد الخام اللاصقة من مستوياتها المرتفعة، لكنها لا تزال أعلى من السنوات السابقة، مما أضعف الدعم التكلفي بشكل طفيف. على الرغم من تأجيل لائحة EUDR للاتحاد الأوروبي حتى نهاية عام 2025، إلا أن متطلبات التتبع أدت بالفعل إلى تباين في تدفقات تجارة المطاط.

جذب العلاوة التصديرية إلى سوق الاتحاد الأوروبي (حوالي 300 دولار/طن) نقل القدرات من جنوب شرق آسيا، مما أدى إلى انخفاض واردات الصين بنسبة 42% على أساس سنوي، مما زاد من تفاقم ضغوط العرض المحلية.

توقعات السوق

على المدى القصير، من المرجح أن تتراوح أسعار المطاط الطبيعي بين 14,300 و14,500 يوان/طن. لا تزال الأمطار المستمرة في يونان وتجديد المخزون في المصب عوامل مهمة.

على المدى المتوسط إلى الطويل، سيؤدي الصراع بين زيادة العرض (من المتوقع أن يرتفع الإنتاج العالمي بنسبة 10% على أساس شهري في النصف الثاني من العام) وضعف الطلب إلى انخفاض الأسعار، مع استهداف محتمل لمستوى 14,000 يوان/طن.

2. الكربون الأسود: التوازن بين دعم التكلفة والعرض والطلب

اتجاهات الأسعار وخصائص السوق

في 5 أغسطس، افتتح مؤشر الكربون الأسود عند 1206.46، بانخفاض 0.3985% عن اليوم السابق. ظل سعر N330 في شاندونغ عند 6,300 يوان/طن. يقدم السوق نمطًا مزدوجًا من "دعم التكلفة القوي وضعف الواقع التجاري": أسعار القطران الخام المرتفعة (بزيادة 12% على أساس سنوي) تدفع شركات الكربون الأسود للحفاظ على أسعارها؛ ومع ذلك، فإن مصنعي الإطارات في المصب يظهرون مقاومة واضحة للأسعار المرتفعة، وتُدار المعاملات الفعلية بشكل أساسي من خلال الطلب الصارم.

الفجوة بين العرض والطلب وهيكل الصناعة

من جانب العرض: زاد إجمالي عرض الكربون الأسود في النصف الأول من عام 2025 بنسبة 18.47% على أساس سنوي، متجاوزًا بكثير نمو الطلب بنسبة 4.27%. أدى فائض الإنتاج إلى استمرار ضعف قوة التفاوض لدى الشركات. في يونيو، انخفض معدل تشغيل الصناعة إلى 67.67%. قامت بعض المصانع الصغيرة والمتوسطة بتقليل الإنتاج بسبب الخسائر.

ومع ذلك، تقوم الشركات الرائدة (مثل شركة Yongdong Co., Ltd.) بتحسين مزيج منتجاتها تدريجيًا من خلال إطلاق قدرة إنتاج الكربون الأسود المتخصص (بما في ذلك تشغيل خط إنتاج كربون أسود موصل للبطاريات الليثيوم بسعة 70,000 طن/سنة).

من جانب الطلب: تمثل صناعة الإطارات 70% من طلب الكربون الأسود، ولكن في يوليو، انخفضت معدلات تشغيل الإطارات الفولاذية الكاملة وشبه الفولاذية إلى 61.06% و74.63% على التوالي. علاوة على ذلك، تباطأ معدل انتشار المركبات الجديدة للطاقة (حاليًا عند 35%)، مما أدى إلى طلب أقل من المتوقع على الكربون الأسود عالي الجودة.

ومع ذلك، أدت الأسواق الخارجية أداءً جيدًا، حيث زادت صادرات الكربون الأسود بنسبة 17.7% على أساس سنوي من يناير إلى أبريل، مع روسيا وجنوب شرق آسيا كأهم أسواق النمو.

محركات التكلفة والسياسات

يشكل القطران الخام أكثر من 80% من تكاليف إنتاج الكربون الأسود. ارتفعت أسعار القطران الخام بنسبة 12% على أساس سنوي بسبب قيود الإنتاج في صناعة الكوك، مما يوفر دعمًا تكلفيًا قصير الأجل. ومع ذلك، مع اتجاه أسعار النفط الخام نحو الانخفاض (من المتوقع أن يتراوح خام برنت بين 66 و73 دولارًا للبرميل في عام 2025)، وضعف أسعار المواد الخام البديلة مثل قطران الإيثيلين، ستخف الضغوط التكلفية تدريجيًا على المدى المتوسط والطويل.

علاوة على ذلك، فإن ضريبة الكربون التابعة للاتحاد الأوروبي (CBAM) تقيد بشكل متزايد إنتاج الكربون الأسود كثيف الطاقة، مما يدفع الصناعة نحو عمليات أكثر صداقة للبيئة.

توقعات السوق

على المدى القصير، من المرجح أن تتراوح أسعار الكربون الأسود بين 6,300 و6,500 يوان/طن، مع تقلبات أسعار القطران الخام والتغيرات في طلبات التصدير كمتغيرات رئيسية.

في النصف الثاني من العام، مع إطلاق قدرات إنتاج جديدة (مثل تشغيل مشروع إبرة الكوك لشركة Yongdong Co., Ltd.)، ستزداد حدة عدم التوازن بين العرض والطلب، ومن المتوقع أن ينخفض السعر المتوسط إلى 6,503 يوان/طن، مما قد يؤدي إلى خسائر لبعض الشركات.

3. تفاعلات سلسلة الصناعة وتحذيرات المخاطر

ضغوط التكلفة على شركات الإطارات

يشكل المطاط الطبيعي والكربون الأسود أكثر من 60% من تكاليف المواد الخام للإطارات. يؤدي الارتفاع المتزامن في أسعارهما (ارتفع المطاط الطبيعي بنسبة 25% والكربون الأسود بنسبة 2.86% في النصف الأول من عام 2025) إلى تقليص هوامش الربح الإجمالية لشركات الإطارات.

تقوم الشركات الرائدة بنقل التكاليف من خلال المشتريات الكبيرة وترقيات المنتجات (مثل الإطارات منخفضة المقاومة للدوران)، لكن المساحة المتاحة للمصنعين الصغار والمتوسطين تتقلص بشكل أكبر.

المواد البديلة والتغيرات التكنولوجية

يتم استبدال المطاط الطبيعي بشكل متزايد بالمطاط الصناعي (مثل مطاط البوتيل) بسبب ضعف أسعار البيوتادين (بانخفاض 20% على أساس سنوي). في الوقت نفسه، يشهد الطلب على الكربون الأسود الموصل لبطاريات الليثيوم أيون (المستخدم في بطاريات المركبات الجديدة للطاقة) ازدهارًا، مع توقع أن يصل السوق العالمي إلى 7.6 مليار يوان في عام 2027، مما يدفع التمايز الهيكلي في صناعة الكربون الأسود.

عوامل المخاطر

مخاطر الطقس: قد يؤدي موسم الأعاصير في جنوب شرق آسيا إلى تعطيل جمع المطاط، مما يؤدي إلى ارتفاع قصير الأجل في أسعار المطاط الطبيعي.

مخاطر السياسات: قد تؤثر حالة عدم اليقين بشأن تفاصيل تنفيذ لائحة EUDR التابعة للاتحاد الأوروبي على تدفقات تجارة المطاط.

مخاطر الطلب: تتزايد التوقعات بحدوث ركود عالمي، وقد تنخفض طلبات تصدير الإطارات أكثر من المتوقع.

المطاط الطبيعي: من المتوقع أن يكون التقلب على المدى القصير ضعيفًا. التركيز على مستوى الدعم 14,000 يوان/طن على المدى المتوسط والطويل. يُنصح مصنعي الإطارات بتجديد المخزون على دفعات بأسعار منخفضة لتجنب مخاطر البيع القصير الأحادي الجانب.

الكربون الأسود: نظرًا للتوازن بين التكلفة والعرض والطلب، فإن مرونة الأسعار منخفضة نسبيًا. يمكن للشركات تأمين مشتريات القطران الخام من خلال عقود طويلة الأجل مع التوسع في الكربون الأسود المتخصص لزيادة القيمة المضافة.

التعاون في سلسلة الصناعة: يُنصح الشركات في المصب والمصب بتعزيز إدارة المخزون واستخدام أدوات العقود الآجلة للتحوط ضد مخاطر تقلب الأسعار. كما ينبغي التركيز على الفرص الهيكلية التي تجلبها زيادة انتشار المركبات الجديدة للطاقة.

في أغسطس 2025، ستظهر أسواق المطاط الطبيعي والكربون الأسود نمطًا متمايزًا من "ضعف المطاط الطبيعي واستقرار الكربون الأسود". ستستمر التناقضات بين العرض والطلب واللعبة المدفوعة بالتكلفة طوال العام. تحتاج الشركات إلى تعديل استراتيجياتها بمرونة للتكيف مع تغيرات السوق.