ميشلان H1: المبيعات والتبادل تضرب

في النصف الأول من عام 2025، أعلنت مجموعة ميشلان، "الأخ الأكبر" في صناعة الإطارات العالمية، عن أدائها، الذي بدا "مرهقًا" بعض الشيء. في الأشهر الستة الماضية، كانت مبيعاتها 13 مليار يورو (حوالي 109.29 مليار يوان)، وهو انخفاض مباشر بنسبة 3.4% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. لماذا يحدث هذا؟

في الواقع، يمكن رؤية من هذه البيانات أنه من جهة، فإن التعافي الاقتصادي العالمي ليس قويًا، ومن جهة أخرى، فإن الشركات متعددة الجنسيات مثل ميشلان تواجه صعوبة خاصة في العمل في بيئة السوق المعقدة الحالية. العقبتان الرئيسيتان اللتان لهما أكبر تأثير هما انخفاض المبيعات وتقلبات أسعار الصرف.

من منظور المبيعات، يشكل التعديل الهيكلي في صناعة السيارات العالمية والاقتصاد الكلي الضعيف الضغط الرئيسي. باعتبارها الناقل الأساسي لطلبالإطارات، كانت سوق السيارات العالمية أدائها دون التوقعات في النصف الأول من السنة.

وفقًا لبيانات من منظمة السيارات العالمية، زادت مبيعات السيارات العالمية في يناير-يونيو 2025 بشكل طفيف بنسبة 1.2% على أساس سنوي، وهو انخفاض بمقدار 2.8 نقطة مئوية مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. من بينها، انخفضت مبيعات السيارات التقليدية التي تعمل بالوقود بنسبة 4.5% على أساس سنوي. على الرغم من أن المركبات الجديدة للطاقة حافظت على نمو بنسبة 15%، إلا أنها لم تملأ بعد الفجوة التي تركها انخفاض الطرازات التقليدية.

يؤثر هذا التغيير الهيكلي بشكل مباشر على إيقاع طلب الإطارات، خاصة سوق إطارات السيارات الفاخرة حيث تركز ميشلان بشكل رئيسي، والذي يتأثر بشكل أكبر بعدم كفاية ثقة المستهلكين.

في قطاع السوق، يتعرض الطلب على إطارات المركبات التجارية أيضًا للضغط. بعد تجربة نمو سريع بعد الوباء، عادت صناعة اللوجستيات العالمية إلى طبيعتها. أدى التباطؤ في حجم الشحنات إلى تباطؤ في توسيع ملكية المركبات التجارية.

مع تطبيق سياسات قيود الشحن في بعض المناطق، انخفض الطلب على استبدال إطارات المركبات التجارية بنسبة 3.2% على أساس سنوي. تأثرت سوق إطارات الآلات الهندسية بتباطؤ الاستثمار العالمي في البنية التحتية، حيث انخفضت المبيعات بنسبة 5.1% على أساس سنوي، مما أدى إلى مزيد من تراجع الأداء العام لمبيعات ميشلان.

أصبحت تقلبات أسعار الصرف تحديًا آخر. كشركة متعددة الجنسيات مقرها في فرنسا، تستمد ميشلان 65% من إيراداتها من الأسواق خارج منطقة اليورو، وتؤثر اختلافات تحويل العملات بشكل كبير على البيانات المالية.

في النصف الأول من العام، انخفض سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل اليورو بنسبة 4.3% على أساس سنوي، وانخفضت قيمة الرنمينبي بنسبة 2.8% مقابل اليورو، وانخفضت عملات الأسواق الناشئة مثل الريال البرازيلي والروبية الهندية بمعدل يزيد عن 6% مقابل اليورو. 

تسبب هذا الاتجاه في سعر الصرف في تخفيف مبيعات المقومة بالعملات المحلية بشكل كبير عند تحويلها إلى اليورو. يُقدّر أن عامل سعر الصرف أثر سلبًا على المبيعات في النصف الأول من العام بنسبة حوالي 2.1 نقطة مئوية.

من حيث المناطق، كان أداء سوق أمريكا الشمالية ملحوظًا بشكل خاص. تعد المنطقة أكبر سوق خارجي لميشلان، حيث تسهم بنسبة 30% من المبيعات العالمية، ولكن بسبب ضعف الدولار الأمريكي، انخفضت الإيرادات في أمريكا الشمالية المقومة باليورو بنسبة 5.7% على أساس سنوي، بينما انخفضت المبيعات الفعلية المقومة بالدولار الأمريكي بشكل طفيف بنسبة 0.8%، ويمكن رؤية تأثير أسعار الصرف.

سوق آسيا والمحيط الهادئ تأثر أيضًا بتأثير مزدوج من أسعار الصرف والطلب. السوق الصيني أتاح فرصًا هيكلية بسبب الزيادة في معدل اختراق المركبات الكهربائية الجديدة، لكن إجمالي مبيعات إطارات السيارات الركابية لا يزال قد انخفض بنسبة 1.2% على أساس سنوي. وبالاقتران مع انخفاض قيمة الرنمينبي، انخفضت المبيعات المقومة باليورو في منطقة آسيا والمحيط الهادئ بنسبة 4.1%.

مواجهةً للضغوط المزدوجة، أطلقت ميشلان استراتيجية استجابة متعددة الأبعاد. جانب المنتج يتسارع نحو التحول إلى المنتجات الفاخرة وتقليل الكربون. حجم مبيعات إطارات الطاقة الجديدة EV Primacy التي أُطلقت في النصف الأول من العام زاد بنسبة 35% على أساس سنوي، وزادت حصة الدعم من بي إم دبليو وNIO وغيرهما من شركات السيارات إلى 28%.

من جانب التكلفة، من خلال تحسين تخطيط سلسلة الإمداد العالمية، تم زيادة نسبة شراء المطاط الطبيعي من المصانع في جنوب شرق آسيا إلى 40%، مما يوفر فعالية في مواجهة تقلبات أسعار المواد الخام. فيما يتعلق باستراتيجية التسعير، تم تنفيذ تعديل أسعار بنسبة 3-5% للأسواق الأساسية، مما عوض جزئيًا تأثير انخفاض المبيعات.

من منظور الصناعة، تقلبات أداء ميشلان هي ظاهرة شائعة. خلال نفس الفترة، عانت الشركات الرائدة مثل جوديير وبريدجستون من انخفاضات في المبيعات بدرجات متفاوتة، مع متوسط انخفاض في الصناعة يبلغ حوالي 2.9%.

انخفاض ميشلان بنسبة 3.4% كان أعلى قليلاً من المتوسط، مما يعكس حساسيتها في السوق الفاخرة. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن هامش الربح الإجمالي لمنتجات ميشلان الفاخرة لا يزال عند أعلى مستوى في الصناعة بنسبة 32%، مما يدل على تفوق كبير للمنتج مقارنة بمتوسط الصناعة البالغ 25%.

نتطلع إلى النصف الثاني من العام، مع استمرار إصلاح سلسلة التوريد العالمية والنمو الثابت في الطلب على سيارات الطاقة الجديدة، من المتوقع أن ينتعش قطاع الإطارات تدريجياً. تتوقع ميشلان أنه بعد أن تؤتي تدابير تحسين حجم المنتجات الجديدة وتكاليفها ثمارها، من المتوقع أن يتقلص انخفاض المبيعات السنوي إلى أقل من 2%.

بالنسبة لمخاطر سعر الصرف، تخطط الشركة للسيطرة على تأثير تقلبات سعر الصرف على الأداء السنوي الكامل ضمن نقطة مئوية واحدة من خلال أدوات التحوط من العملات الأجنبية، بينما تزيد من استثمار الإنتاج المحلي في الأسواق ذات النمو العالي لتقليل مخاطر تحويل سعر الصرف بشكل أساسي. في ظل خلفية من اقتصاد عالمي معقد ومتغير، تعتبر بطاقة تقرير ميشلان المتوسطة المدى تحديًا ونقطة نافذة مهمة لرصد تحولها الاستراتيجي.