اتجاه سوق المطاط الطبيعي

في 29 يوليو 2025، استمر سوقالمطاط الطبيعيفي الاتجاه الضعيف الأخير. انخفض العقد الرئيسي للمطاط الطبيعي في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة إلى 15,030 يوان/طن في نفس اليوم، بانخفاض 1.38٪ عن يوم التداول السابق، مما يظهر تراجعًا لمدة يومين. لقد انخفض هذا السعر بنحو 3.8٪ عن أعلى مستوى في المرحلة البالغ 15,630 يوان/طن في 25 يوليو، مما يعكس استمرار تخمر عدم الثقة في السوق و تناقضات العرض والطلب.

من منظور تقني قصير الأجل، انخفض سعر العقود الآجلة للمطاط إلى ما دون مستوى الدعم النفسي الرئيسي البالغ 15,000 يوان/طن، ويظهر مؤشر MACD أن زخم البيع القصير قد زاد، ويقع مؤشر RSI حول 30.

السوق في حالة بيع مفرط لكنه يفتقر إلى الزخم للارتداد. تشير بيانات مراكز العقود الرئيسية إلى أنه اعتبارًا من 25 يوليو، بلغ صافي المركز القصير لأعلى 20 مقعدًا 11,599 عقدًا، وكان زخم البيع هو المسيطر. هذا الضغط المزدوج من الجوانب الفنية ورأس المال يحد من المساحة الصعودية لأسعار المدى القصير.

تحليل متعمق لأساسيات العرض والطلب

1. جانب العرض: دورة زيادة الإنتاج وصدمة السياسة تتعايش
تدخل الدول الرئيسية المنتجة للمطاط الطبيعي في العالم في فترة زيادة الإنتاج الموسمية. دخلت دول جنوب شرق آسيا مثل تايلاند وفيتنام وإندونيسيا موسم الذروة لجني المطاط في يوليو. على الرغم من أن هطول الأمطار في بعض المناطق المحلية في المرحلة المبكرة تسبب في اضطراب قصير لجني المطاط، إلا أن الاتجاه العام لنمو العرض لم يتغير.

بعد تحسن الطقس في مناطق الإنتاج المحلية في هاينان ويوننان، انخفض سعر شراء اللاتكس، وتراجعت رغبة مصانع المعالجة في الإسراع في الحصاد بأسعار مرتفعة، واستعاد عرض المواد الخام تدريجيًا.

يجدر بالذكر أن سياسة الصين المتعلقة بإعفاء الرسوم الجمركية على استيراد المطاط الطبيعي من لاوس وميانمار تواصل تحقيق عوائد. في الربع الأول من عام 2025، ارتفع حجم استيراد المطاط الطبيعي في الصين ولاوس وميانمار وكمبوديا بنسبة 68.82% مقارنة بالعام السابق، حيث زاد حجم استيراد المطاط القياسي ومطاط الأوراق المدخنة بنسبة 546% و541% على التوالي.

أدت هذه السياسة مباشرة إلى زيادة سنوية في المخزون غير القياسي في يونان. اعتبارًا من 20 يوليو، بلغ إجمالي مخزون الصين من المطاط الطبيعي 1.289 مليون طن، بمعدل تخفيض مخزونات يبلغ 0.47% فقط، ولا يزال الضغط على المخزونات كبيرًا.

2. جانب الطلب: صناعة الإطارات تحت ضغط واضح

باعتبارها أكبر مستهلك للمطاط الطبيعي (تمثل أكثر من 70%)، تواجه صناعة تصنيع الإطارات حاليًا معضلة الطلب الضعيف محليًا ودوليًا. أظهرت بيانات من الأسبوع الثالث من يوليو أنه على الرغم من أن معدلات التشغيل للإطارات الكاملة الفولاذية والإطارات شبه الفولاذية انتعشت قليلاً إلى 65.08% و75.62%، إلا أنه كان من الصعب بيع مخزون المنتجات الجاهزة، خاصة أن استهلاك الإطارات شبه الفولاذية المرتبط بالصادرات كان خاملًا.

أظهرت بيانات الإدارة العامة للجمارك أن صادرات الصين من الإطارات الهوائية الجديدة في يونيو 2025 انخفضت بنسبة 7.3% على أساس سنوي، وانخفض المبلغ بنسبة 7.3%، مما يعكس ضعف الطلب في الأسواق الخارجية.

على الرغم من أن الانتشار السريع للسيارات الكهربائية الجديدة قد جلب فرصًا هيكلية، إلا أنه من الصعب تعويض الانخفاض في الطلب على الإطارات التقليدية على المدى القصير. في الأسبوع الثاني من يوليو، انخفضت مبيعات السيارات الكهربائية الجديدة بنسبة 10% مقارنة بالشهر السابق، ولم تتمكن الزيادة العكسية في العلامات التجارية مثل تسلا وشياومي من عكس الانخفاض العام في الصناعة. بالإضافة إلى ذلك، يتأثر الطلب في المجالات غير المتعلقة بالإطارات مثل صناعة الرغوة بتقليص الاستهلاك، وتأثيره في سحب المطاط محدود.

تحليل تكلفة وتأثيرات الاستبدال

1. ضعف الدعم الكلفي
تكلفة الإنتاج النظرية لمطاط اللاتكس الكامل من هاينان كانت 13,720 يوان/طن في الأسبوع الذي بدأ في 10 يوليو، بزيادة قدرها 280 يوان عن الأسبوع السابق. ومع ذلك، استمرت الأسعار الفورية في البقاء دون خط التكلفة، مما ضغط بشدة على هوامش ربح المعالجين. هذا الفجوة المعكوسة بين التكلفة والسعر ضعفت من شهية الشركات للشراء وضغطت بشكل أكبر على انتعاش أسعار المواد الخام.

2. ضغط محدود من المطاط الصناعي
على الرغم من أن أسعار النفط الخام ارتفعت إلى 515 يوان/طن (عقد النفط الخام الرئيسي في شنغهاي) في 29 يوليو، إلا أن أسعار المطاط الصناعي تراجعت بسبب الطلب الضعيف. كانت معدلات تشغيل مطاط البيوتاديين ومطاط ستيرين-بيوتاديين 63.22% و78.79% على التوالي، وكانت ضغوط المخزون أيضًا كبيرة.

الفجوة السعرية الحالية بين المطاط الصناعي والمطاط الطبيعي في أدنى مستوى تاريخي، وتأثير البديل ليس كبيرًا، مما يفشل في توفير دعم فعال لأسعار المطاط الطبيعي.

حتى 20 يوليو، بلغ المخزون الاجتماعي للمطاط الطبيعي في الصين 1.289 مليون طن، بانخفاض شهري قدره 0.47% فقط، مما يدل على نشاط تخزين ضئيل. بينما انخفضت المخزونات في منطقة التجارة الحرة في تشينغداو إلى 91,900 طن، تستمر مخزونات التجارة العامة في التراكم، مما يدل على استمرار ضغط الواردات. هذا النمط من "تخزين بطيء مع زيادة الواردات" حال دون حدوث نقطة تحول في المخزونات، ليصبح أحد العوامل الرئيسية التي تضغط على الأسعار.

بالنظر إلى الأمام، ستظل أسعار المطاط الطبيعي تواجه ضغوط مزدوجة من "العرض الوفير والطلب الضعيف" على المدى القصير، ومن المتوقع أن تتقلب بشكل ضعيف بين 14,500 و15,500 يوان/طن. إذا لم يتحسن الطلب بعد حل مخاطر السياسة التجارية في أغسطس، فإن الأسعار قد تنخفض إلى أدنى مستوى لها خلال العام البالغ 14,000 يوان/طن.

على المدى المتوسط والطويل، مع تفاقم مشكلة شيخوخة أشجار المطاط العالمية (تستمر مساحة الزراعة في البلدان المنتجة الرئيسية في التحول إلى المحاصيل النقدية مثل زيت النخيل)، جنبًا إلى جنب مع النمو الهيكلي في الطلب الصيني على الإطارات التي تدعم المركبات الكهربائية الجديدة، من المتوقع أن يدخل سوق المطاط الطبيعي تدريجيًا دورة إعادة توازن العرض والطلب بحلول نهاية عام 2025، وقد تشهد الأسعار فرصة انعكاس الاتجاه.

تحذير المخاطر

مخاطر الطقس: إذا واجهت المناطق الرئيسية المنتجة في جنوب شرق آسيا أمطارًا غزيرة مستمرة أو جفافًا، فقد يتقلص العرض بشكل يتجاوز التوقعات.

مخاطر السياسة: قد تؤدي التغيرات في السياسات التجارية بين الصين والولايات المتحدة وأوروبا، والقيود المحلية على حماية البيئة والإنتاج، إلى إزعاج إيقاع السوق.

تقلبات النفط الخام: قد تؤثر التقلبات الحادة في جانب تكلفة المطاط الصناعي بشكل غير مباشر على سعر المطاط الطبيعي.

باختصار، فإن سوق المطاط الطبيعي الحالي في مأزق "واقع ضعيف + توقعات ضعيفة". يُنصح المستثمرون بتبني استراتيجية تشغيل حزام، تركز بشكل رئيسي على البيع عند الارتفاعات على المدى القصير، والتركيز على فرص التخطيط الاستراتيجي حول 14,000 يوان/طن على المدى المتوسط والطويل.

تحتاج الشركات إلى متابعة تقدم تصفية المخزون، وبيانات تصدير الإطارات، وتغيرات الطقس في البلدان المنتجة الرئيسية، وتعديل استراتيجيات الشراء والتحوط بمرونة.