عمالقة الإطارات النصف الأول 2026 مراجعة

في النصف الأول من عام 2026، بلغت إيرادات مجموعة ميشلان 12.687 مليار يورو (بانخفاض سنوي قدره 2.6% على أساس التقرير، مع مساهمة ارتفاع قيمة اليورو في سحب بنسبة 3.1 نقطة مئوية)، مما يمثل زيادة بنسبة 0.5% بأسعار الصرف الثابتة. وحققت أعمال المستهلكين (إطارات السيارات والشاحنات الخفيفة + إطارات الدراجات النارية) إيرادات بلغت 6.926 مليار يورو، مع هامش ربح تشغيلي بنسبة 12.5%.

بلغت إيرادات شركة بيريللي لنفس الفترة 3.4945 مليار يورو، مع نمو عضوي بنسبة +2.5% باستثناء التأثيرات المحاسبية لتقلبات العملات والتضخم المفرط (أو ثابتة على أساس سنوي إذا تم تضمين جميع التأثيرات المذكورة أعلاه).

من حيث الحجم، تمتلك ميشلان حوالي 11.7% من حصة سوق الإطارات البديلة في الولايات المتحدة، بينما تمتلك بيريللي حوالي 3%. وهذا يفسر الدافع الأساسي وراء إعلان بيريللي في نهاية يونيو عن استثمار قدره 1 مليار إلى 1.2 مليار دولار في مصنعها في جورجيا—لتوسيع إمدادات الإطارات عالية القيمة في أمريكا الشمالية.

فيما يتعلق بالتسعير ومزيج المنتجات، ساهم مزيج الأسعار في ميشلان بنسبة إيجابية بلغت 0.9% في أعمال الإطارات؛ بينما ساهم مزيج الأسعار في بيريللي بنسبة 2.5%.

الربحية: الإطارات عالية القيمة تحدد هامش الربح

بلغ هامش الربح التشغيلي الإجمالي لمجموعة ميشلان 11.4%، مع تباين كبير عبر القطاعات: حققت إطارات المستهلكين هامش ربح بنسبة 12.5%، بزيادة سنوية قدرها 0.4 نقطة مئوية؛ وبلغت إطارات الشاحنات والحافلات 5.9%، بزيادة سنوية قدرها 0.3 نقطة مئوية أيضًا؛ وقادت إطارات التخصص (التعدين، الطيران، الهندسة، والتطبيقات الزراعية، إلخ) جميع القطاعات بهامش ربح بلغ 14.1%؛ وحققت حلول البوليمر المركبة هامش ربح بنسبة 13.6%. وزادت مبيعات سوق الاستبدال لعلامة ميشلان التجارية بنسبة 5% على أساس سنوي، وكانت سلسلتا Primacy 5E وRacing 5E الجديدتان المحركين الأساسيين.

ارتفعت حصة مبيعات بيريللي من الإطارات عالية القيمة إلى 82%، وظل هامش EBIT المعدل مستقرًا عند 16%. من بين حوالي 200 شهادة مركبة جديدة تم الحصول عليها، كانت 90% منها لإطارات بحجم 19 بوصة أو أكبر، و60% منها للمركبات الجديدة التي تعمل بالطاقة.

الاستدامة

تهدف ميشلان إلى تحقيق 40% من المواد المستدامة في إطاراتها بحلول عام 2030 و100% من تصنيع المواد المستدامة وانبعاثات صفرية (النطاق 1+2) بحلول عام 2050. تتبع بيريللي نهجًا أكثر طموحًا: حيث تم التحقق رسميًا من هدفها لتحقيق انبعاثات صفرية بحلول عام 2040 (النطاق 1+2+3) من قبل مبادرة استهداف الكربون العلمي (SBTi)، وتهدف إلى استخدام أكثر من 80% من المواد الحيوية والمعاد تدويرها بحلول عام 2030.

الاستراتيجية: التنويع مقابل التركيز

تسرع ميشلان استراتيجيتها للتنويع "المبنية على الإطارات، وحول الإطارات، وما وراء الإطارات"، حيث أكملت ثلاث عمليات استحواذ استراتيجية في النصف الأول من العام: Cooley Group وFlexitallic وTex Tech Industries. وبلغت إيرادات المركبات البوليمرية 728 مليون يورو (+14%، بما في ذلك مساهمات عمليات الدمج والاستحواذ).

من ناحية أخرى، تركز بيريللي على التوسع العالمي في القطاعات الكبيرة وعالية القيمة: حيث تواصل رعايتها الحصرية للإطارات في الفورمولا 1، وتعمل على تعزيز تسويق تقنية الإطارات السيبرانية الخاصة بها—التي تستخدم أجهزة استشعار مدمجة لجمع بيانات الإطارات في الوقت الفعلي ونقلها إلى الأنظمة الإلكترونية للمركبة. وتم التوصل إلى اتفاقيات تطبيق مع علامات تجارية فاخرة مثل أستون مارتن، وسيتم التركيز في التوسع المخطط لمصنعها في الولايات المتحدة على إنتاج منتجات عالية القيمة مجهزة بهذه التقنية.

توقعات العام الكامل

بيريللي: من المتوقع أن تتراوح إيرادات العام الكامل بين 6.75 مليار يورو و6.95 مليار يورو، مع بقاء هامش EBIT المعدل عند حوالي 16%.

ميشلان: تستهدف نموًا سنويًا في الأرباح التشغيلية على أساس سعر الصرف الثابت والنطاق الثابت، مع تجاوز التدفق النقدي الحر قبل الاستحواذ 1.6 مليار يورو. فيما يتعلق بطلب سوق الإطارات، من المتوقع أن تتراوح إطارات السيارات والشاحنات الخفيفة (عالميًا) وإطارات الشاحنات والحافلات (باستثناء الصين) بين -2% و+2%، بينما من المتوقع أن تتراوح إطارات التخصص بين -1% و+3%.