ميشلين H1 النمو وسط الرياح المعاكسة

في 27 يوليو، أصدرت مجموعة ميشلان نتائج النصف الأول من عام 2026. في ظل تقلبات العملات العالمية واستمرار ركود سوق المعدات الأصلية، بلغت مبيعات المجموعة 12.687 مليار يورو (حوالي 97.643 مليار يوان صيني)، بانخفاض سنوي قدره 2.6%؛ ومع ذلك، عند ثبات أسعار الصرف، زادت بنسبة 0.5%.

بلغ الربح التشغيلي 1.446 مليار يورو، مع هامش تشغيلي بنسبة 11.4%، أعلى من 11.1% في نفس الفترة من العام الماضي. بلغ صافي الربح 766 مليون يورو، بانخفاض سنوي قدره 8.8%. تحول التدفق النقدي الحر قبل الاستحواذات من -102 مليون يورو في نفس الفترة من العام الماضي إلى +282 مليون يورو. حافظت المجموعة على توجيهاتها السنوية دون تغيير.

الضغط المزدوج لأسعار الصرف وحجم المبيعات: في النصف الأول من العام، أثرت مبيعات الإطارات المتراجعة على الإيرادات بنسبة 0.9%، بينما بلغت تأثيرات أسعار الصرف السلبية 3.1%. ساهم تحسين مزيج المنتجات وزيادة مبيعات علامة ميشلان التجارية في سوق الاستبدال (زادت مبيعات سوق الاستبدال بنسبة 5%) في تحقيق تأثير إيجابي بنسبة 0.9% في مزيج الأسعار، مما عوض جزئيًا الضغوط المذكورة أعلاه. تم الانتهاء من استحواذات Cooley Group وFlexitallic وTex Tech خلال نفس الفترة، مما ساهم أيضًا في البيانات المالية الموحدة.

إطارات السيارات والمركبات ذات العجلتين: سوق الاستبدال يقود النمو

حقق هذا القطاع التجاري إيرادات بلغت 6.926 مليار يورو في النصف الأول من العام، بانخفاض سنوي قدره 2.6%، ولكن بزيادة قدرها 0.7% عند ثبات أسعار الصرف؛ وكان هامش الربح التشغيلي 12.5%، بزيادة 0.4 نقطة مئوية عن 12.2% في نفس الفترة من العام الماضي.

عوض الأداء القوي لسوق الاستبدال التراجع في سوق المعدات الأصلية. تفوقت ميشلان على متوسط الصناعة في معظم المناطق، مع نمو كبير في أوروبا والصين، لا سيما في سوق استبدال إطارات السيارات الصينية، الذي نما بنسبة 9%.

في سوق المعدات الأصلية، تأثرًا بتقليص دعم شراء السيارات الجديدة في الصين، انخفض سوق المعدات الأصلية لإطارات السيارات الصينية بنسبة 7%، لكن ميشلان حافظت على ميزة حصتها السوقية في إطارات السيارات الكهربائية. حازت منتجات جديدة مثل Primacy 5 Energy على اعتراف السوق، وشهدت مبيعات الإطارات ذات الحجم 18 بوصة وما فوق نموًا كبيرًا. قدمت إطارات المركبات ذات العجلتين أداءً جيدًا في قطاعات الدراجات النارية والدراجات البخارية الفاخرة في أمريكا الشمالية وأوروبا والصين.

إطارات الشاحنات والحافلات: ضغط المعدات الأصلية في الأمريكتين، وتحسن في أوروبا

حقق هذا القطاع التجاري إيرادات بلغت 2.813 مليار يورو في النصف الأول من العام، بانخفاض سنوي قدره 6.4%، مع تراجع مبيعات المعدات الأصلية بنسبة 2.6%. ظل الطلب على إطارات الشاحنات والحافلات ضعيفًا في أمريكا الشمالية والجنوبية، بينما أظهر السوق الأوروبي تحسنًا – نما نشاط المعدات الأصلية وسوق الاستبدال بنسبة 4% و9% على التوالي مقارنة بالعام السابق، مع بدء تأثير استراتيجيات المبيعات متعددة العلامات التجارية وخدمات الأساطيل تدريجيًا.

كان هامش الربح التشغيلي 5.9%، بزيادة 0.3 نقطة مئوية عن 5.5% في نفس الفترة من العام الماضي. شهدت الحلول المتصلة القائمة على الذكاء الاصطناعي وخدمات الصيانة التنبؤية نموًا كبيرًا في أمريكا الجنوبية (خاصة البرازيل)، مما أدى إلى زيادة بنسبة 32% في سوق استبدال إطارات الشاحنات والحافلات في المنطقة.

إطارات التخصص: التعدين والطيران يقودان النمو، والآلات الزراعية تظل راكدة
بلغ هامش الربح في قطاع إطارات التخصص 14.1%، مستمرًا في تجاوز المستوى الإجمالي للمجموعة. بلغت الإيرادات 2.22 مليار يورو، بانخفاض سنوي قدره 2.2% (بزيادة 1.1% عند ثبات أسعار الصرف).

أداء إطارات التعدين كان قويًا، حيث أدت الأنشطة التعدينية النشطة في أمريكا الجنوبية وأفريقيا والهند والشرق الأوسط إلى زيادة الطلب على الإطارات الكبيرة؛ شهدت أعمال إطارات الطيران نموًا مستقرًا مدفوعًا بالنمو في صناعات الطيران الهندية والآسيوية، وزيادة الطلب على إطارات الطائرات العسكرية، وشراكة جديدة مع Dassault Aviation (تُستخدم Michelin Air X Sky Light على Falcon 10X).

ظل سوق المعدات الأصلية لإطارات الآلات الزراعية عند أدنى مستوياته منذ ما يقرب من عقد، مع عدم تعافي الطلب بعد. تعززت مبيعات إطارات البناء خارج الطرق، حيث حازت إطارات Michelin X-crane 2 على اعتراف في سوق الرافعات وسلسلة XHA3 في اللوادر ومعدات البناء. تعافت إطارات مناولة المواد تدريجيًا بسبب تحسن إمدادات المعدات الأصلية في أوروبا.

الأعمال غير المتعلقة بالإطارات: الاستحواذات تقود النمو

بلغت إيرادات حلول البوليمرات المركبة (PCS) 728 مليون يورو في النصف الأول من العام، بزيادة سنوية قدرها حوالي 14%، مدفوعة بشكل أساسي بالاستحواذات، مع هامش تشغيلي بنسبة 13.6%. حققت الأختام والأقمشة المطلية والأحزمة نموًا، بينما تراجع نشاط أحزمة النقل بسبب تباطؤ الطلب من المناجم الأسترالية. تم الانتهاء من استحواذات Cooley Group وFlexitallic وTex Tech خلال الفترة، مما يواصل توسيع نطاق الأعمال غير المتعلقة بالإطارات.

على الرغم من استمرار حالة عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي، حافظت ميشلان على توجيهاتها السنوية لعام 2026: من المتوقع أن يزداد الربح التشغيلي عند ثبات أسعار الصرف وعلى أساس عام 2025 مقارنة بعام 2025، مع تجاوز التدفق النقدي الحر قبل الاستحواذات 1.6 مليار يورو. تتوقع الشركة تغييرات سنوية في سوق إطارات السيارات والشاحنات الخفيفة وسوق إطارات الشاحنات والحافلات بنسبة -2% إلى 1% و-1% إلى 2% على التوالي، مع نمو مبيعات إطارات التخصص عند الحد الأعلى بحوالي 3%.